上場ソフトウェア（SaaS）指数は2025年第3四半期末から37%下落しており、平均株価はNTM（今後12ヶ月間の売上高）のわずか3.5倍で取引されています。株価は2四半期連続でマイナスリターンを記録しており、過去10年間で同様の状況になったのは2022年のみです。上場市場は高い成長を求めていますが、上場SaaSの成長率は長年低迷しています。

簡単に言えば、上場SaaS企業が（AIを通じて）収益を伸ばすか、消滅するかの時間は尽きたということです。投資家は、AnthropicのようなAI企業が  年間売上 高を0ドルから100億ドル近くまで、そしてCursorが年間売上高を0ドルから10億ドルまで、どちらも非常に短期間で成長していくのを目の当たりにしてきました。株式市場は高い成長を求めていますが、残念ながらSaaS企業はそれを実現できておらず、株価がその代償を支払っています。