引用ジャングル

AIはGoogleにとって収益源ではなく、コストセンターなのだ。GoogleのAI部門は毎日、会社のバランスシートにバーナーを当て、山のような資金を燃やしながら、何も生み出していない。

AI によって Google が損失を被るのは事実だが、AI は（少なくともピチャイ氏の観点からは）それよりはるかに重要なもの、つまり、Google が今後も成長を続けられるというストーリーを生み出すのだ。

Googleの現在の株価収益率（PEレシオ）は20倍です。これは、Googleが1ドルの収入を得るごとに、投資家がGoogle株に20ドルを投資する意思があることを意味します。これは非常に高いPEレシオです。「成長株」（毎年成長している企業）の特徴です。高い株価収益率（PER）は、投資家が近い将来に企業が（大幅に）成長すると予想し、その将来の成長を株価に織り込んでいることを示しています。

高いPE比率を持つ企業は、現金の代わりに株式を活用できます。例えば、株式、あるいは現金と株式の組み合わせで他の企業を買収することが可能です。これにより、高PE比率の企業は、成長期を終えた成熟企業よりも高い価格で買収することができます。

Googleは成長株としての地位を活かし、買収によって市場を支配してきました。結局のところ、Googleは自社内で新製品を開発することに繰り返し失敗し、モバイル技術、アドテク、サーバー管理、地図、ドキュメントコラボレーションなど、同社の成功製品のほぼ全て（検索を除く）を他社の買収に依存してきました。

投資家がGoogleの成長を信じている限り、同社は希少な資金ではなく豊富な株式で他の企業を買収できる。また、その株式を使って主要人材を採用することもできる。

そもそもなぜ AI 部門を構築するのでしょうか?

Google は成長しているというストーリーを継続する必要があるからです。Googleが成長を止めると「成熟」企業となり、株価収益率（PER）は20:1から4:1程度に低下するだろう。つまり、同社の株価は80%下落するということです。

だからこそ、Googleは自社の成長に関する物語を維持するために必死になっているのです。