日本の2つ目の利点は、数値化が難しいが、停滞のコストを相殺する上で前述の要因と同じくらい重要である可能性が高い。日本は信頼性、清潔さ、秩序、平和のレベルが高い。日本はあらゆる種類の犯罪、薬物使用、ホームレスの発生率が非常に低い。日本の電車は常に静かで清潔、そして時間通りである。

犯罪のほとんどは若い男性によって起こされるため、日本の犯罪率の低さは、高齢化によって部分的に説明できます。たとえば、2019年のドイツの殺人率は日本の4倍でしたが、年齢差を調整した後でも2倍の差があります。

日本の社会秩序は信じられないほど貴重です。米国の犯罪による年間コストは約5 兆ドルで、これは GDP の 18% に相当します。犯罪率が上昇すると、日本の都市を手頃で魅力的なものにしている高密度の都市化が脅かされることになります。

日本では資本労働比率が上昇している。基本的に、これは日本経済における各労働者が過去よりも多くのインフラと機械にアクセスできることを意味します。これは、日本が耐久性のある物理的資本を多く持っている一方で人口が減少しているためであり、おそらく、労働者一人当たりの生産性の伸びが、GDP全体の伸び悩みに比べて高いままである理由の大部分を説明しています。実際、標準的な経済成長モデルは、人口が指数関数的に減少すると、技術進歩の鈍化によって引き起こされる収入の損失がこの資本労働比率の上昇によって相殺される傾向があるため、生活水準が一定レベルに停滞すると予測しています。

完了した環境アセスメントをめぐっては、欧米諸国よりも訴訟を起こすのが難しい。原告が訴訟当事者となるには、米国のように環境に対する一般的な懸念があるのではなく、個人的かつ法的に保護された損害を被っている必要がある。さらに、法律が適用される時期がより具体的であり、裁判所が政府機関の決定に対してはるかに敬意を払っているため、訴訟に勝つのがより困難である。

寛容な国家のゾーニングと環境手続き主義の欠如により、日本はOECD諸国の中で住宅建設率が最も高く、住宅価格と収入の比率が最も低い国となっている。

ゾンビ融資は、日本の生産性の総合的な伸びを少なくとも30～50％低下させた。日本の失われた数十年を通じて、生産性の伸びにおける退出部分は大幅にマイナスであった。つまり、最も生産性の低い企業は存続し、最も生産性の高い企業は撤退しているということだ。これは、ゾンビ融資による創造的破壊の欠如を示す明白な兆候である。資源は、最も生産性の低い企業から、より新しく生産性の高い企業へと流れるはずだが、日本のシステムでは、苦境にある企業が最も多くの補助金を得るため、ほとんど収益がなくても労働者と資本を保持することができるのだ。

日本は比較優位に欠ける産業にとどまり、競争力のない産業に代わる新しいダイナミックな産業の出現を阻んでいる。

衰退する企業を支える主なメカニズムは、多額の補助金をつけた借金である。破綻企業に融資を行う慣行は「ゾンビ融資」として知られている。

借り手がローンの利息を支払えなかったり、破産したりした場合、銀行はそのローンを「不良債権」として分類しなければなりません。つまり、銀行はローンの価値を資産としてカウントできなくなり、不良債権の価値を少なくとも部分的に補うために現金を確保しなければなりません。その結果、貸し出しに使える現金が減り、銀行の利益も減ります。

あるいは、銀行は、苦しい借り手にさらなる資金を提供し、借り手はそれを使ってローンの利子の支払いを続けることができる。こうして、関係者全員がローンが返済される見込みはほとんどないと理解しているにもかかわらず、ローンは銀行のバランスシート上で「資産」として残る。この独創的な帳簿管理により、銀行はより多くの預金を受け入れ、それを他の、できればもっと利益の出る事業に貸し出すことができる。日本のビジネス、銀行、政府のリーダーたちの緊密なグループによる明示的な規制、規制の寛容、暗黙の社会的圧力の組み合わせが、ゾンビ融資の慣行を促進している。

「ゾンビ企業」、つまり純粋に補助金付きの借金で生き延びている企業の割合は、1990年の約7％から1996年には30％以上に増加し、それ以来高止まりしており、日本の失われた20年の始まりと一致しています。比較のために、米国でのゾンビ企業の同様の測定では、2019年に約8％の企業がゾンビと数えられました。ただし、1つの重要な違いは、米国のゾンビ企業は5年以内に廃業する傾向があることです。一方、日本のゾンビ企業は数十年続くことが多く、高い雇用と市場シェアを維持しています。

日本経済も理解することが重要です。なぜなら、日本は低出生率の炭鉱のカナリアだからです。

日本は30年以上にわたり、ほぼ完全な経済停滞に陥っています。2000年以降、日本の総生産はわずか2,000億ドルしか増加していません。

これはナイジェリア、パキスタン、チリの生産量増加額よりも少ない。これらの国はいずれもはるかに低い水準からスタートしたにもかかわらずだ。また、同時期の韓国の生産量増加額の約5分の1にすぎない。